{"id":8872,"date":"2025-12-30T10:30:00","date_gmt":"2025-12-30T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/kriptodnevnik.com\/?p=8872"},"modified":"2025-12-30T10:30:00","modified_gmt":"2025-12-30T09:30:00","slug":"bybit-x-block-scholes-izvjestaj-o-analizi-kripto-derivata-18-prosinca-2025-nema-znakova-nadolazeceg-bozicnog-rasta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/sputnet.com.ng\/dnevnik\/2025\/12\/30\/bybit-x-block-scholes-izvjestaj-o-analizi-kripto-derivata-18-prosinca-2025-nema-znakova-nadolazeceg-bozicnog-rasta\/","title":{"rendered":"Bybit x Block Scholes izvje\u0161taj o analizi kripto derivata (18. prosinca 2025.): Nema znakova nadolaze\u0107eg bo\u017ei\u0107nog rasta"},"content":{"rendered":"\n

Unato\u010d tome \u0161to je Fed 10. prosinca 2025. donio tre\u0107e uzastopno smanjenje kamatnih stopa kao \u0161to se i o\u010dekivalo, te kasnijim podacima s tr\u017ei\u0161ta rada koji pokazuju da je nezaposlenost u SAD-u porasla na najvi\u0161u razinu od rujna 2021. godine (4,6%), raspolo\u017eenje u kripto svijetu ostaje na ekstremno niskim razinama. BTC i ETH ostaju 30% i 40% ispod svojih najvi\u0161ih razina u 2025. godini i \u010dini se da ne mogu odr\u017eati nikakav zna\u010dajniji oporavak dulje od 24 sata.<\/p>\n\n\n\n

Kao rezultat toga, razine sudjelovanja na tr\u017ei\u0161tima derivata ostaju niske, uz prigu\u0161ene razine volumena trgovanja i pad o\u010dekivanja volatilnosti. Pozicioniranje koje je preostalo je medvje\u0111e (bearish), s pomakom volatilnosti prema prodajnim (put) opcijama, \u0161to sugerira sna\u017enu potra\u017enju za put opcijama s datumima isteka duboko u novoj godini.<\/p>\n\n\n\n

Perpetualni ugovori:<\/strong> Stope financiranja (funding rates) za BTC ostaju pozitivne, \u0161to predstavlja kontrast gotovo svim ostalim mjerilima raspolo\u017eenja. Stope za altcoine su promjenjive kao i njihovi dnevni povrati.<\/p>\n\n\n\n

Opcije:<\/strong> Iako kratkoro\u010dne opcije ne impliciraju iste ekstremne razine volatilnosti kao tijekom vrhunca sloma, o\u010dekivanja volatilnosti ostaju na visokim razinama sa strmijom terminskom strukturom. Put opcije su posebno tra\u017eene u svim terminima, \u0161to sugerira da je potra\u017enja za za\u0161titom od pogor\u0161anja rasprodaje ve\u0107a od potra\u017enje za izlo\u017eeno\u0161\u0107u bilo kakvom potencijalnom bo\u017ei\u0107nom rastu (Santa Rally).<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Izvor: https:\/\/www.bybit.com\/en\/<\/a><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Indeks apetita za rizikom tvrtke Block Scholes mjeri razinu euforije (iznad 1) ili panike (ispod -1) na spot tr\u017ei\u0161tu. Momentum u ovom indeksu pokazuje sna\u017enu povezanost sa spot povratima.<\/p>\n\n\n\n

Otvoreni interes nepromijenjen, obujam trgovanja nizak<\/h2>\n\n\n\n

Razine otvorenog interesa (open interest) kre\u0107u se bo\u010dno jer tokeni na kripto tr\u017ei\u0161tima ne uspijevaju odr\u017eati zna\u010dajniji oporavak prije povratka na ni\u017ee razine. BTC-om se trguje oko 87 tisu\u0107a dolara, a ETH-om malo ispod svoje psiholo\u0161ke razine od 3 tisu\u0107e dolara (na 2,9 tisu\u0107a dolara), \u0161to je oko 30% i 40% ispod njihovih najvi\u0161ih razina u 2025. godini. Altcoini su pro\u0161li gore, unato\u010d lansiranju prvih spot ETF proizvoda za altcoine u SAD-u.<\/p>\n\n\n\n

Kao rezultat toga, vidimo niske razine sudjelovanja i zauzimanja pozicija na tr\u017ei\u0161tima derivata, \u0161to je vjerojatno pogor\u0161ano dolaskom bo\u017ei\u0107nog razdoblja bez ikakvih znakova bo\u017ei\u0107nog rasta kojem su se mnogi nadali.<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Izvor: https:\/\/www.bybit.com\/en\/<\/a><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Nema dokaza o jasnom pozicioniranju u perpetualnim ugovorima<\/h2>\n\n\n\n

Stope financiranja nastavljaju prikazivati druga\u010diju sliku od ostalih mjera raspolo\u017eenja, kao \u0161to su aktivnost na tr\u017ei\u0161tima opcija i priljevi u ETF-ove. Stopa financiranja za BTC napla\u0107ena je kratkim (short) pozicijama u samo dva osmosatna prozora od 29. studenog 2025. Od tog datuma, spot cijena BTC-a uglavnom se kretala bo\u010dno, pri \u010demu je svaki poku\u0161aj oporavka bio popra\u0107en naknadnom rasprodajom. Stope financiranja altcoina, me\u0111utim, bile su daleko promjenjivije i odra\u017eavaju dodatnu volatilnost koju su iskusili tijekom posljednja dva tjedna.<\/p>\n\n\n\n

Ove informacije, uz gotovo nikakvu promjenu u razinama otvorenog interesa u perpetualnim swapovima, ukazuju na daleko ni\u017eu razinu zauzimanja pozicija i sudjelovanja nego \u0161to smo vidjeli tijekom ve\u0107eg dijela 2025. godine za sve tokene.<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Izvor: https:\/\/www.bybit.com\/en\/<\/a><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Tr\u017ei\u0161ta opcija ostaju bearish<\/h2>\n\n\n\n

Pomaci volatilnosti za sve tokene zadr\u017eali su dosljedan nagib prema OTM put opcijama koji je prisutan u svim terminima dospije\u0107a, budu\u0107i da tr\u017ei\u0161ta BTC-a i ETH-a procjenjuju put opcije uz premiju ve\u0107u od 6 to\u010daka volatilnosti. To je u suprotnosti sa stopama financiranja njihovih perpetualnih swapova, koji ne pokazuju znakove jasnog usmjerenog raspolo\u017eenja.<\/p>\n\n\n\n

Bearish raspolo\u017eenje na tr\u017ei\u0161tima opcija, povezano sa znakovima niskog pozicioniranja u drugim metrikama derivata, vjerojatno je odraz o\u010dekivanja trgovaca da \u0107e se spor i bo\u010dni hod spot cijena nastaviti u bliskoj budu\u0107nosti, umjesto ura\u010dunavanja odre\u0111enog nadolaze\u0107eg rizika.<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Izvor: https:\/\/www.bybit.com\/en\/<\/a><\/figcaption><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Unato\u010d tome \u0161to je Fed 10. prosinca 2025. donio tre\u0107e uzastopno smanjenje kamatnih stopa kao \u0161to se i o\u010dekivalo, te […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":8877,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"","ast-site-content-layout":"default","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","ast-disable-related-posts":"","theme-transparent-header-meta":"","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"default","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"footnotes":""},"categories":[27,18],"tags":[745,770,981],"class_list":["post-8872","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analytics","category-news","tag-745","tag-bybit","tag-santa"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/sputnet.com.ng\/dnevnik\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8872","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/sputnet.com.ng\/dnevnik\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/sputnet.com.ng\/dnevnik\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sputnet.com.ng\/dnevnik\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sputnet.com.ng\/dnevnik\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8872"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/sputnet.com.ng\/dnevnik\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8872\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/sputnet.com.ng\/dnevnik\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8877"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/sputnet.com.ng\/dnevnik\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8872"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/sputnet.com.ng\/dnevnik\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8872"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/sputnet.com.ng\/dnevnik\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8872"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}